一季度箱板紙價格延續(xù)下滑趨勢，季度市場均價環(huán)比下跌4.84%
如圖1所示，2023年一季度箱板紙延續(xù)2022年下行態(tài)勢，下跌幅度較大。一季度全國均價為4262元/噸，環(huán)比2022年四季度下跌4.84%，同比下跌12.74%。其中高點出現(xiàn)在1月初的4425元/噸，低點出現(xiàn)在3967元/噸，高低價格差在458元/噸，波幅10.35%。回顧市場來看：1月份市場大穩(wěn)小動，局部市場高端牛卡紙價格下調(diào)，正值春節(jié)假期，紙廠調(diào)價積極性降低，下游包裝廠適量備庫，依舊維持謹慎心態(tài)。2-3月市場呈現(xiàn)下行趨勢，價格成交重心明顯下移。價格波動主要受供需關(guān)系、成本、心態(tài)及政策等多方面因素影響，具體分析如下。
供應(yīng)端：一季度箱板紙供應(yīng)量呈現(xiàn)增加趨勢 紙廠生產(chǎn)積極性降低
產(chǎn)量方面，1月份受春節(jié)影響，企業(yè)多有停機檢修計劃，開工負荷率降至低位。隨著春節(jié)假期結(jié)束，企業(yè)開工逐步恢復(fù)正常，疊加浙江海鹽基地42萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)量逐步增加。但由圖2可見2023年一季度紙廠整體開工水平雖呈現(xiàn)上漲趨勢，但同比去年一季度有所下滑，紙廠開工積極性減弱。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，一季度箱板紙廠產(chǎn)量環(huán)比下滑7.28%，同比去年一季度下滑10.86%；開工負荷率環(huán)比下滑3.83個百分點，較去年同期下滑9.53個百分點。
進口方面，據(jù)國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會最新公告，2023年1月1日起，我國將對1020項商品實施低于最惠國稅率的進口暫定稅率，其中再生箱板紙將實施零關(guān)稅。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份箱板紙累計進口數(shù)量約62.43萬噸，同比增加25.04%。雖然3月份進口數(shù)據(jù)尚未公布，但是考慮到目前到港進口紙多為2月份訂單，2月份進口紙與國產(chǎn)紙仍存一定套利空間，國內(nèi)進口積極性依舊偏高。綜合來看，預(yù)計一季度箱板紙進口量為100萬噸，同比增加23.46%。
庫存方面，一季度箱板紙企業(yè)庫存壓力逐步提升。受需求偏弱影響，企業(yè)庫存逐步增加，繼春節(jié)停機之后，部分紙廠3月份再次發(fā)布檢修通知以緩解庫存壓力，截至3月底箱板紙企業(yè)庫存同比增加11.07%。
需求端：整體恢復(fù)緩慢
一季度箱板紙終端需求恢復(fù)較為緩慢。一方面國內(nèi)消費平穩(wěn)恢復(fù)，另一方面外貿(mào)需求偏弱。外部環(huán)境依然復(fù)雜，出口恢復(fù)不確定性因素較多。新出口訂單指數(shù)2月份短暫回升，3月份又再次下降至50.4%，降幅2個百分點。目前從全球的宏觀情況來看，當前海外主要經(jīng)濟體仍處于弱勢復(fù)蘇狀態(tài)，海外需求恢復(fù)尚需時間。國內(nèi)消費來看，箱板紙市場最直接的影響則主要體現(xiàn)在沿海地區(qū)包裝廠一季度訂單偏弱，原紙采購不積極。
綜合來看，一季度箱板紙供應(yīng)及需求均呈現(xiàn)增加趨勢，但是供應(yīng)增量大于需求增量，供需差逐步擴大7萬噸，供需矛盾凸顯，為影響一季度價格下行的主要原因。
成本端：一季度震蕩下移
由圖3可見，2023年一季度箱板紙毛利率整體同比提升，成本及均價皆下滑明顯，成本跌幅大于箱板紙跌幅。其中，廢黃板紙作為主要的原料之一，廢紙市場價格的延續(xù)2022年下半年跌勢，價格一路下行，對箱板紙市場支撐無力。箱板紙一季度成本面環(huán)比跌幅20.46%,較2022年一季度下滑20.54%。2023年1-3月份，國內(nèi)廢黃板紙價格影響因素則轉(zhuǎn)向了需求端。隨著國內(nèi)限制措施全面放開，廢黃板紙供應(yīng)恢復(fù)正常。但需求壓力開始顯現(xiàn)，由于成品紙需求不及預(yù)期，紙企為了修復(fù)利潤，率先下調(diào)廢黃板紙價格。2023年2月中旬以后，紙企為降低成品紙庫存也開啟了成品紙價格下調(diào)的格局。
二季度：市場供需仍處博弈狀態(tài)，預(yù)計價格低位震蕩調(diào)整
供應(yīng)面來看，雖然4月份部分紙廠存有停機檢修計劃，但是隨著停機檢修結(jié)束，產(chǎn)量逐步增加，疊加二季度市場仍有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計在90萬噸，預(yù)計二季度紙廠產(chǎn)量環(huán)比一季度有所增加。進口紙隨著國內(nèi)外原紙?zhí)桌臻g的收窄，進口量或?qū)⒂兴鶞p少。庫存面壓力仍存，綜合來看，預(yù)計二季度供應(yīng)量環(huán)比呈現(xiàn)增加趨勢。
需求面來看，二季度為市場傳統(tǒng)淡季，整體需求恢復(fù)增量有限。下游包裝廠原紙庫存偏低，存一定補庫空間，但是市場謹慎心態(tài)不變，適量補庫之后仍維持剛需采購為主。
綜上所述，2023年二季度箱板紙市場供需皆呈現(xiàn)增加趨勢，供需博弈為主，預(yù)計價格低位震蕩調(diào)整。受3月底規(guī)模紙廠部分基地價格上調(diào)影響，4月份低端價格或存上調(diào)可能，但是漲幅不及3月份跌幅，均價環(huán)比3月下滑。5、6月份市場需求恢復(fù)緩慢，仍需關(guān)注進口紙到港情況，預(yù)計箱板紙價格震蕩調(diào)整。
如圖1所示，2023年一季度箱板紙延續(xù)2022年下行態(tài)勢，下跌幅度較大。一季度全國均價為4262元/噸，環(huán)比2022年四季度下跌4.84%，同比下跌12.74%。其中高點出現(xiàn)在1月初的4425元/噸，低點出現(xiàn)在3967元/噸，高低價格差在458元/噸，波幅10.35%。回顧市場來看：1月份市場大穩(wěn)小動，局部市場高端牛卡紙價格下調(diào)，正值春節(jié)假期，紙廠調(diào)價積極性降低，下游包裝廠適量備庫，依舊維持謹慎心態(tài)。2-3月市場呈現(xiàn)下行趨勢，價格成交重心明顯下移。價格波動主要受供需關(guān)系、成本、心態(tài)及政策等多方面因素影響，具體分析如下。
供應(yīng)端：一季度箱板紙供應(yīng)量呈現(xiàn)增加趨勢 紙廠生產(chǎn)積極性降低
產(chǎn)量方面，1月份受春節(jié)影響，企業(yè)多有停機檢修計劃，開工負荷率降至低位。隨著春節(jié)假期結(jié)束，企業(yè)開工逐步恢復(fù)正常，疊加浙江海鹽基地42萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)量逐步增加。但由圖2可見2023年一季度紙廠整體開工水平雖呈現(xiàn)上漲趨勢，但同比去年一季度有所下滑，紙廠開工積極性減弱。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，一季度箱板紙廠產(chǎn)量環(huán)比下滑7.28%，同比去年一季度下滑10.86%；開工負荷率環(huán)比下滑3.83個百分點，較去年同期下滑9.53個百分點。
進口方面，據(jù)國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會最新公告，2023年1月1日起，我國將對1020項商品實施低于最惠國稅率的進口暫定稅率，其中再生箱板紙將實施零關(guān)稅。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份箱板紙累計進口數(shù)量約62.43萬噸，同比增加25.04%。雖然3月份進口數(shù)據(jù)尚未公布，但是考慮到目前到港進口紙多為2月份訂單，2月份進口紙與國產(chǎn)紙仍存一定套利空間，國內(nèi)進口積極性依舊偏高。綜合來看，預(yù)計一季度箱板紙進口量為100萬噸，同比增加23.46%。
庫存方面，一季度箱板紙企業(yè)庫存壓力逐步提升。受需求偏弱影響，企業(yè)庫存逐步增加，繼春節(jié)停機之后，部分紙廠3月份再次發(fā)布檢修通知以緩解庫存壓力，截至3月底箱板紙企業(yè)庫存同比增加11.07%。
需求端：整體恢復(fù)緩慢
一季度箱板紙終端需求恢復(fù)較為緩慢。一方面國內(nèi)消費平穩(wěn)恢復(fù)，另一方面外貿(mào)需求偏弱。外部環(huán)境依然復(fù)雜，出口恢復(fù)不確定性因素較多。新出口訂單指數(shù)2月份短暫回升，3月份又再次下降至50.4%，降幅2個百分點。目前從全球的宏觀情況來看，當前海外主要經(jīng)濟體仍處于弱勢復(fù)蘇狀態(tài)，海外需求恢復(fù)尚需時間。國內(nèi)消費來看，箱板紙市場最直接的影響則主要體現(xiàn)在沿海地區(qū)包裝廠一季度訂單偏弱，原紙采購不積極。
綜合來看，一季度箱板紙供應(yīng)及需求均呈現(xiàn)增加趨勢，但是供應(yīng)增量大于需求增量，供需差逐步擴大7萬噸，供需矛盾凸顯，為影響一季度價格下行的主要原因。
成本端：一季度震蕩下移
由圖3可見，2023年一季度箱板紙毛利率整體同比提升，成本及均價皆下滑明顯，成本跌幅大于箱板紙跌幅。其中，廢黃板紙作為主要的原料之一，廢紙市場價格的延續(xù)2022年下半年跌勢，價格一路下行，對箱板紙市場支撐無力。箱板紙一季度成本面環(huán)比跌幅20.46%,較2022年一季度下滑20.54%。2023年1-3月份，國內(nèi)廢黃板紙價格影響因素則轉(zhuǎn)向了需求端。隨著國內(nèi)限制措施全面放開，廢黃板紙供應(yīng)恢復(fù)正常。但需求壓力開始顯現(xiàn)，由于成品紙需求不及預(yù)期，紙企為了修復(fù)利潤，率先下調(diào)廢黃板紙價格。2023年2月中旬以后，紙企為降低成品紙庫存也開啟了成品紙價格下調(diào)的格局。
二季度：市場供需仍處博弈狀態(tài)，預(yù)計價格低位震蕩調(diào)整
供應(yīng)面來看，雖然4月份部分紙廠存有停機檢修計劃，但是隨著停機檢修結(jié)束，產(chǎn)量逐步增加，疊加二季度市場仍有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，預(yù)計在90萬噸，預(yù)計二季度紙廠產(chǎn)量環(huán)比一季度有所增加。進口紙隨著國內(nèi)外原紙?zhí)桌臻g的收窄，進口量或?qū)⒂兴鶞p少。庫存面壓力仍存，綜合來看，預(yù)計二季度供應(yīng)量環(huán)比呈現(xiàn)增加趨勢。
需求面來看，二季度為市場傳統(tǒng)淡季，整體需求恢復(fù)增量有限。下游包裝廠原紙庫存偏低，存一定補庫空間，但是市場謹慎心態(tài)不變，適量補庫之后仍維持剛需采購為主。
綜上所述，2023年二季度箱板紙市場供需皆呈現(xiàn)增加趨勢，供需博弈為主，預(yù)計價格低位震蕩調(diào)整。受3月底規(guī)模紙廠部分基地價格上調(diào)影響，4月份低端價格或存上調(diào)可能，但是漲幅不及3月份跌幅，均價環(huán)比3月下滑。5、6月份市場需求恢復(fù)緩慢，仍需關(guān)注進口紙到港情況，預(yù)計箱板紙價格震蕩調(diào)整。
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